La Estrategia Carry Trade: Qué es y cómo usarla
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Todo trader de forex principiante necesita familiarizarse con una estrategia y un concepto: la estrategia de trading carry trade. Esta estrategia, que se basa principalmente en los diferenciales de tasas de interés entre dos monedas, es una de las estrategias de trading más populares en el mercado de divisas FX y uno de los factores clave que impactan la dirección de una moneda frente a la otra.
Entonces, ¿cómo puedes usar la estrategia carry trade de divisas en el trading de forex? ¿Y por qué el carry trade es un concepto tan significativo en los mercados financieros y de divisas?
Primero, ¿qué es un Carry Trade?
Aquí está la clave: el dinero puede moverse de un lugar a otro. Considera esto: asumiendo que hay dos "países financieramente seguros" y existe una brecha de tasas de interés del 1% entre ellos, ¿a dónde irá el dinero? Claramente, el capital se moverá al país con la tasa de interés más alta.
Esa es la idea central del carry trade. En su forma más básica, una transacción de carry trade de divisas es una estrategia de trading que implica pedir prestada una moneda con una tasa de interés baja y comprar una moneda con una tasa de interés más alta. El objetivo de un trader que utiliza esta estrategia es beneficiarse del diferencial de tasas de interés, al mismo tiempo que se beneficia (o incurre en pérdidas) de cualquier fluctuación en el tipo de cambio entre las dos monedas.
Un ejemplo de Carry Trade
Veamos un ejemplo de carry trade: en 2010, poco después de la crisis económica de 2008, el USD/JPY cotizaba alrededor de 85. En ese entonces, el diferencial de tasas de interés entre Japón y Estados Unidos era insignificante. El banco central japonés mantuvo las tasas muy bajas debido a la recesión en curso de Japón (y sin ningún pronóstico futuro de aumentos de tasas). Al mismo tiempo, la FED mantenía un entorno de tasas de interés cercanas a cero, pero con una alta anticipación de aumentos de tasas en un futuro cercano. Además, el gobierno japonés tenía un fuerte incentivo para debilitar el valor de su moneda con el fin de aumentar la competitividad de sus exportaciones y, por lo tanto, elevar su PIB. Mientras tanto, el banco central de EE. UU. era en gran medida indiferente a la tasa USD/JPY.
Y así, desde 2012, la Fed elevó lentamente las tasas de EE. UU. a su tasa actual del 4.5%, mientras que el BOJ (Banco de Japón) mantuvo una tasa de interés baja cercana a cero antes de aumentarla (después de casi tres décadas) a su tasa actual del 0.5%. ¿Qué sucedió durante este período? El tipo de cambio USD/JPY aumentó de alrededor de 85 a alrededor de 150, tocando un máximo de 50 años de 161.
Obviamente, durante este tiempo, hubo muchos altibajos para el par, en gran parte debido al hecho de que el JPY se utiliza como moneda de refugio seguro. Esto significa que en tiempos de incertidumbre, los inversores trasladarán su capital a Japón. Sin embargo, el yen japonés es el ejemplo clásico de una estrategia carry trade. El diferencial de tasas de interés entre EE. UU. y Japón, o Australia y Japón, o, para ser honesto, casi cualquier país del mundo, ha convertido al yen en la moneda del carry trade.
La historia del Carry Trade
Los carry trades de divisas no son un fenómeno nuevo. De hecho, es más que probable que los carry trades se hayan realizado en diversas formas a lo largo de la historia, a menudo utilizando monedas o commodities. Después de todo, el uso de tasas de interés en transacciones financieras se remonta al 2400 a.C.
Sin embargo, el primer uso moderno de los carry trades se introdujo cuando los mercados financieros se abrieron a principios de la década de 1980. Debido a las bajas tasas de interés en Japón, por ejemplo, muchos inversores intercambiaron el yen por el dólar estadounidense, lo que lo convirtió en el primer carry trade especulativo real de la historia.
A principios de los 90, la gran mayoría de los bancos centrales habían disminuido sus tasas de interés debido a la recesión en EE. UU. y en todo el mundo. En consecuencia, las altas tasas de interés de finales de los 70 y los 80 del gobierno de EE. UU. y otros países desarrollados ya no estaban disponibles para los inversores. Esto provocó una situación en la que los inversores y los fondos de cobertura buscaban carry trades especulativos sacando fondos de países desarrollados e invirtiendo en países subdesarrollados con altas tasas de interés, como México, Turquía, Brasil y China.
Durante la primera década del siglo actual (dejando de lado la burbuja de las puntocom), los carry trades volvieron a estar de moda, ya que los inversores, una vez más, renovaron su interés en posiciones de bajo riesgo al pedir prestadas monedas de bajo rendimiento como el yen japonés y comprar monedas de alto rendimiento como el dólar estadounidense, el euro y la libra esterlina. Eso fue, obviamente, resultado del alto crecimiento económico en EE. UU. y otros países líderes desde mediados de los 90 hasta la crisis financiera de 2008.
Tras la crisis de 2008, el uso de carry trades por parte de grandes instituciones financieras e inversores minoristas disminuyó significativamente. Esto puede atribuirse en parte a las tasas de interés cercanas a cero aplicadas por los bancos centrales, lo que hace que casi todas las monedas sean menos atractivas. En ese escenario, las acciones (y... las criptomonedas) se convirtieron en los principales impulsores de rendimiento.
Pero una vez que la economía global volvió a encarrilarse, el carry trade se convirtió, de nuevo, en una estrategia global. Al momento de escribir este artículo, la estrategia carry trade es ampliamente utilizada por grandes instituciones financieras e inversores minoristas. Mientras exista un diferencial de tasas entre dos economías, es probable que los inversores aprovechen esta oportunidad.
Cómo los Carry Trades impactan la economía global
El carry trade puede parecer simple: pedir prestado barato en una moneda de bajo interés y colocar ese dinero donde los rendimientos son más altos. Pero en realidad, es un tsunami financiero. Cuando miles de millones se invierten en esta estrategia, no solo engorda los bolsillos de los traders; remodela los flujos de capital globales, sacude los tipos de cambio y, a veces, sacude economías enteras. Exploremos cómo los carry trades impactan la economía global.
1. Tira y afloja de divisas
Los carry trades impulsan las monedas de alto rendimiento al alza y arrastran las de bajo rendimiento a la baja. Piensa en traders que piden prestado yenes a tasas bajísimas y compran dólares australianos. ¿El resultado? Un dólar australiano más fuerte (más difícil para los exportadores australianos) y un yen más débil (excelente noticia para los exportadores japoneses). Estos movimientos repercuten en las balanzas comerciales y las trayectorias de crecimiento en todo el mundo.
2. Compuertas hacia los mercados emergentes
Los mercados emergentes son imanes para el dinero del carry trade cuando sus tasas brillan más. El efectivo inunda, las monedas se fortalecen y los precios de los activos se disparan. Pero aquí está el truco: es dinero caliente. En el momento en que el sentimiento de riesgo se agria, la marea puede cambiar de la noche a la mañana.
Ejemplo: A principios de la década de 2000, los inversores pidieron prestado yenes y persiguieron rendimientos altísimos en Brasil, Turquía y Sudáfrica. Las entradas impulsaron auges, pero cuando el apetito por el riesgo se evaporó, las burbujas estallaron, dejando a las economías en apuros.
3. Deshacer = Ondas de choque
¿El peligro real? El deshacer. Cuando las crisis golpean o las tasas de interés cambian, los traders salen en estampida de los carry trades. La moneda de financiación (como el yen) se dispara, mientras que las monedas objetivo se desploman.
Ejemplo: Durante la crisis de 2008, el yen se disparó a medida que los inversores se deshacían de posiciones arriesgadas. Los exportadores japoneses sufrieron un golpe y las monedas de los mercados emergentes colapsaron bajo el peso de la fuga de capitales.
4. Bancos centrales en el fuego cruzado
Los carry trades no solo mueven los mercados, sino que también complican a los bancos centrales. ¿Demasiada entrada? Las monedas se sobrecalientan. ¿Salidas? Cunde el pánico. Por eso, los bancos centrales a menudo intervienen con ajustes de tasas de interés, intervenciones o incluso liquidez de emergencia solo para mantener el equilibrio.
Ejemplo: El Banco de la Reserva de Australia ha luchado durante mucho tiempo contra la reputación del AUD como un "favorito del carry", su valor a menudo dictado menos por los fundamentos australianos y más por el apetito global por el rendimiento.
5. Del auge a la quiebra
A escala macro, los carry trades aceleran los ciclos. Impulsan el crecimiento y los auges de activos en los buenos tiempos. Pero cuando el sentimiento cambia, el deshacer puede extender el pánico a través de las fronteras, alimentando el contagio financiero y exponiendo cuán frágiles son realmente los mercados globales.
En resumen: El carry trade no es solo una herramienta para traders, es una fuerza global. Genera impulso rápidamente, pero cuando se deshace, las consecuencias pueden ser brutales.
Cómo usar el Carry Trade en el trading de Forex
Para el trader promedio, hay varios factores a tener en cuenta para utilizar la estrategia carry trade de manera efectiva.
Primero, muchas firmas de corretaje permiten a los inversores recibir la diferencia de interés cuando compran una moneda con una tasa de interés alta y venden una moneda con una tasa más baja. En el trading de forex, esto también se conoce como swap positivo. Por ejemplo, puedes consultar las tasas swap de pares de divisas FX y commodities para evaluar la tasa anual que esperas obtener si inviertes en un determinado instrumento financiero.
Para ver las tasas de interés actuales de los bancos centrales de todo el mundo, puedes visitar esta página.
Entonces, ¿cómo funciona? Simplemente recibes el interés de tu firma de corretaje sobre la moneda que tienes con la tasa de interés más alta (esto incluye posiciones cortas). Así de simple. Esto te proporciona un ingreso fijo que puedes considerar al abrir una posición.
Por ejemplo, asumiendo que los diferenciales de tasas de interés entre dos monedas se sitúan en alrededor del 2%, esto significa que los inversores podrán obtener un rendimiento anual del 2% manteniendo una posición durante un año. Una buena estrategia sería establecer el stop loss al precio donde se cumple la diferencia de tasas de interés (para el ejemplo anterior, 2%) y tomar una posición a largo plazo comprando la moneda de alto rendimiento y vendiendo la moneda de bajo rendimiento.
Otro enfoque para utilizar la estrategia carry trade es seguir las tasas de inflación de cada país y la anticipación de aumentos de tasas, que es el resultado de la actividad económica de los países. Para ello, debes seguir constantemente los eventos y datos económicos publicados en un calendario económico confiable, y estar atento a cualquier reunión importante de bancos centrales que pueda indicar la posibilidad de un futuro aumento de tasas. Además, es una buena idea seguir los precios de los bonos gubernamentales para predecir futuras decisiones sobre tasas y tipos de cambio de divisas.
Basado en estos datos, un inversor puede tomar una decisión de inversión sobre si invertir en una determinada moneda frente a otra. Por ejemplo, ahora mismo, a partir de 2025, algunos de los carry trades más populares incluyen el yen japonés y las principales monedas como el USD, GBP, AUD y NZD. Esto se debe en gran parte a las bajas tasas de interés adoptadas por el Banco de Japón y, como resultado, al alto diferencial de tasas entre las monedas mencionadas.
En resumen, aquí están los puntos clave a tener en cuenta al utilizar la estrategia carry trade:
El riesgo en los Carry Trades
Aunque la estrategia carry trade se considera una estrategia de inversión de bajo riesgo, hay factores a tener en cuenta al usarla. Al igual que otras estrategias de trading, en los carry trades, cuanto menor sea el riesgo, menos deberías recibir. Esto significa que los pares de divisas con los mayores diferenciales de tasas de interés también tienden a ser los más volátiles, y por lo tanto, los riesgos de la operación son mayores.
Por ejemplo, el diferencial de tasas de interés entre el USD y la lira turca es uno de los más amplios en el mercado Forex. Claramente, esto podría ser un intento de comprar la moneda lira turca, que tiene una tasa de interés alta, y vender el dólar estadounidense, que es una moneda de baja tasa de interés; sin embargo, es ciertamente una posición larga arriesgada de tomar.
Por lo tanto, como cualquier otra inversión que planees hacer en los mercados de divisas, es crucial utilizar el análisis fundamental y herramientas adecuadas de gestión de riesgos, incluyendo una relación riesgo-recompensa, stop loss dinámico y órdenes límite.
En resumen, aquí están los riesgos clave de la estrategia carry trade:
Consideraciones finales
En resumen, la estrategia de carry trading ofrece muchos beneficios. Es un excelente método para obtener ingresos pasivos en el mercado FX e identificar tendencias a largo plazo. A la larga, si el tipo de cambio del par de divisas en el que inviertes se mantiene igual o se mueve a tu favor, obtendrás ganancias. Además, al utilizar esta estrategia correctamente, el ingreso fijo constante que esperas obtener de un carry trade positivo proporciona un colchón para tu actividad de trading.
Sin embargo, debes tener en cuenta que la estrategia carry trade es mucho más adecuada para posiciones a largo plazo, así como para swing traders. Para los day traders, un carry trade no tiene una utilidad real. Aun así, muchos traders de forex, y especialmente los carry traders, confirman que los carry trades funcionan bien a largo plazo, particularmente en momentos en que los bancos centrales aumentan las tasas de interés o tienen planes de aumentarlas.
Divulgación de riesgo: La información proporcionada en este artículo no tiene como objetivo ofrecer asesoramiento financiero, recomendar inversiones, garantizar beneficios ni protegerle de pérdidas. Nuestro contenido es solo para fines informativos y para ayudarle a comprender los riesgos y la complejidad de estos mercados mediante un análisis objetivo. Antes de operar, considere cuidadosamente su experiencia, sus objetivos financieros y su tolerancia al riesgo. El trading implica un riesgo significativo de pérdida financiera y no es adecuado para todos.
