Comment trader l’indice VIX

Imaginez que vous puissiez trader la peur sur les marchés financiers, les inquiétudes des investisseurs et spéculer sur le sentiment du marché. Un concept pour le moins surprenant, mais c’est précisément la raison d’être de l’indice VIX. Cet indice vous permet de spéculer sur l’humeur des marchés. Et, dans certains scénarios de marché, en particulier lors des mouvements de panique, il constitue l’actif de référence pour de nombreux investisseurs et traders.

Ce guide vous montrera comment trader l’indice VIX à l’aide des futures, des options et des ETF. Vous y découvrirez des stratégies pratiques, des outils essentiels et des techniques de gestion du risque pour appréhender toute la complexité du trading sur le VIX.

Points clés à retenir

Qu’est-ce que l’indice VIX ?

L’indice VIX, souvent appelé « indice de la peur », est le premier indice de référence mesurant les attentes du marché concernant la volatilité à court terme, calculé à partir des options sur le S&P 500. Créé par le Chicago Board Options Exchange (CBOE) en 1993, l’indice de volatilité CBOE VIX fournit une projection à 30 jours de la volatilité des marchés actions, basée sur les prix des options sur l’indice SPX proches de l’échéance. En substance, cet indice reflète les anticipations du marché quant à la volatilité au cours du mois à venir, servant d’indicateur essentiel du sentiment des investisseurs et du risque de marché.

Calculé en temps réel pendant les heures de négociation du marché des options du CBOE, le VIX augmente généralement lorsque les cours des actions baissent, ce qui traduit une hausse de la peur et de l’incertitude chez les investisseurs. En revanche, lorsque la situation est stable et que les marchés actions progressent, la valeur du VIX a tendance à baisser. En règle générale, une valeur de l’indice VIX supérieure à 30 est souvent associée à une forte volatilité de marché et à la peur des investisseurs, tandis que des valeurs inférieures à 20 indiquent une stabilité relative.

Comprendre l’indice VIX aide les traders à anticiper les mouvements de marché et à prendre des décisions d’investissement éclairées. De plus, de nombreux traders utilisent le VIX comme un instrument de trading à part entière, en spéculant sur sa valeur dans le but de réaliser des gains.

The VIX typically rises when stock prices fall, signaling increased fear and uncertainty among investors. On the other hand, when the markets are stable, the VIX’s value is likely to fall or stay at the same levels. 

Comment fonctionne l’indice VIX

Pour bien appréhender l’indice VIX, il convient de comprendre sa méthode de calcul. Le VIX est calculé à partir des prix pondérés des options sur l’indice S&P 500, tant les puts que les calls, dont les dates d’expiration sont proches. En agrégeant ces prix d’options, le VIX estime la volatilité attendue au cours des 30 prochains jours. Cette nature prospective fait du VIX un outil précieux pour évaluer la manière dont l’indice VIX est calculé et peut indiquer les fluctuations du marché.

Des valeurs plus élevées du VIX indiquent une plus forte volatilité attendue sur le marché ainsi qu’une incertitude accrue, ce qui entraîne souvent des primes d’options plus élevées à mesure que la demande d’options augmente. À l’inverse, des valeurs plus basses du VIX suggèrent un marché plus calme, avec des mouvements de prix moins importants anticipés et une faible volatilité. Comprendre ces dynamiques permet aux traders d’évaluer le sentiment du marché et d’adapter leurs stratégies en conséquence.

Quels facteurs influencent la valeur du VIX

Le VIX est un indice prospectif calculé à partir du prix des options sur le S&P 500. En substance, il reflète le consensus du marché sur la volatilité future à 30 jours du S&P 500. Plusieurs facteurs déterminent sa valeur :

La demande d’options

Puisque le VIX est calculé à partir des prix des options sur l’indice S&P 500 à court terme, les variations de la demande pour ces options font évoluer le VIX. En particulier, lorsque les investisseurs achètent massivement des puts sur l’indice (pour assurer leur portefeuille) ou vendent des calls dans un marché baissier, la volatilité implicite augmente. Cela pousse le VIX à la hausse. En période de panique ou de couverture (par exemple lors d’un mouvement de vente massif), les achats massifs de puts dépassent « drastiquement » l’offre, ce qui fait grimper les primes d’options et le VIX.

À l’inverse, lorsque peu de traders cherchent à se protéger et que les achats d’options sont faibles, la volatilité implicite recule et le VIX baisse. Il est donc recommandé de suivre les options sur le SPX pour évaluer l’évolution future de la valeur du VIX.

Le sentiment du marché / la peur

Le VIX est souvent surnommé le « baromètre de la peur » de Wall Street, car il monte lorsque les investisseurs sont inquiets et baisse lorsque l’optimisme prévaut.

Une chute brutale des cours des actions ou une mauvaise nouvelle inattendue fait généralement grimper le VIX, les traders s’empressant alors de se couvrir ou de spéculer sur la volatilité. Par exemple, les annonces de hausses tarifaires douanières en avril 2025 ont effrayé les marchés et provoqué une flambée du VIX.

En revanche, un sentiment haussier ou de bonnes nouvelles (telles que des données économiques solides) font généralement baisser le VIX, comme on a pu l’observer lorsque les créations d’emplois aux États-Unis en juin 2025 ont contribué à faire reculer le VIX.

Les attentes en matière de volatilité implicite

Par définition, le VIX est une mesure de volatilité implicite. Il intègre la volatilité attendue intégrée dans les prix des options. Si les traders anticipent un mois à venir volatil (avant même que cela ne se produise), ils font monter les prix des options dès aujourd’hui, ce qui accroît la volatilité implicite. Ainsi, le VIX peut bondir sur de simples rumeurs ou par anticipation de la volatilité.

Il est important de noter que la volatilité implicite a tendance à revenir vers sa moyenne au fil du temps : les pics extrêmes sont souvent suivis de replis lorsque le risque perçu diminue. La forme caractéristique de la courbe de volatilité en témoigne : les futures sur le VIX sont généralement en situation de contango (les contrats à échéance plus lointaine sont plus chers que le cours au comptant), car les marchés intègrent généralement une volatilité plus élevée plus loin sur la courbe, anticipant un retour final vers la moyenne.

L’incertitude macroéconomique et géopolitique

Les événements économiques majeurs ou les crises géopolitiques alimentent les anticipations de volatilité. Les élections, les décisions des banques centrales, les changements de politique budgétaire, les guerres, les pandémies, etc., peuvent tous faire grimper le VIX.

Par exemple, le durcissement de la politique monétaire de la Fed en 2022 et la guerre en Ukraine ont accentué la volatilité, maintenant le VIX à des niveaux élevés cette année-là. De même, des chocs inattendus (le Covid en 2020, les turbulences bancaires en 2023, les guerres commerciales en 2025) ont provoqué de violents pics sur le VIX.

Lorsque l’incertitude ou l’instabilité est forte, davantage de traders cherchent à se protéger, ce qui fait monter la volatilité implicite et, par conséquent, la valeur du VIX.

La structure par terme du VIX

Le VIX lui-même ne peut pas être tradé directement ; les traders utilisent donc des futures et des ETF qui dépendent de la structure par terme du VIX. Dans des conditions normales (~80 % du temps depuis 2010), la courbe des futures est en situation de contango. Cela reflète une prime de risque de volatilité : la volatilité à long terme a tendance à être valorisée plus haut que celle à court terme.

Dans les marchés sous tension, la courbe peut s’inverser (déport ou backwardation), ce qui signifie que le VIX spot ou à court terme est plus élevé que le VIX à plus long terme, signalant une peur aiguë à court terme (comme lors des crises de 2008, 2011 et 2018).

La structure par terme influe sur les rendements des traders : par exemple, une courbe en contango fait perdre de la valeur aux ETF acheteurs de volatilité (long volatility) au fur et à mesure du roulement des contrats (rollover). En résumé, le niveau du VIX reflète non seulement le sentiment actuel, mais aussi la manière dont la volatilité devrait évoluer à différentes échéances futures.

Performance du cours du VIX

Au cours des dernières années, le VIX a connu de véritables montagnes russes marquées par de fortes variations. Il s’est envolé vers des niveaux sans précédent lors du krach de la COVID-19, bondissant dans les 80 en mars 2020 (avec un pic juste au-dessus de 85) alors que les marchés actions plongeaient, avant de retomber sous les 30 dès l’été à mesure que les mesures de relance et les espoirs de réouverture s’installaient. La volatilité est ensuite restée modérée tout au long de 2021, le VIX oscillant principalement entre 15 et 19.

En 2022, le resserrement monétaire de la Réserve fédérale et la guerre en Ukraine ont propulsé l’indice dans les 20 et brièvement au milieu des 30. Mis à part un bond éphémère au-dessus de 30 lors de la panique entourant la Silicon Valley Bank en mars 2023, le VIX s’est orienté à la baisse jusqu’à la fin de l’année. Il est resté relativement calme pendant la majeure partie de 2024, à une exception spectaculaire près : début août 2024, un débouclage soudain du carry trade sur le yen l’a fait grimper jusqu’à un plus haut intrajournalier proche de 65, avant de s’effondrer à nouveau vers 15 en l’espace d’une semaine environ.

Le choc majeur suivant est survenu début avril 2025, lorsque des annonces agressives de droits de douane américains ont porté le VIX à un cours de clôture record de 52,33. À mesure que les tensions commerciales se sont apaisées grâce à de nouveaux accords et à une trêve entre les États-Unis et la Chine, la volatilité s’est repliée, et l’indice a passé une grande partie du milieu à la fin de 2025 autour de sa médiane de long terme, entre 16 et 19.

Le calme fut de courte durée. Après un début d’année 2026 paisible où le VIX évoluait autour de 15, un conflit armé impliquant les États-Unis, Israël et l’Iran a éclaté fin février, modifiant totalement le régime de volatilité. Alors que les opérations militaires perturbaient le transport maritime dans le détroit d’Ormuz et propulsaient le baril de Brent d’environ 70 $ à plus de 110 $, le VIX a grimpé début mars à un sommet de trois mois aux alentours de 25, touchant brièvement les 35 en séance alors que les traders intégraient le choc pétrolier sur la croissance. La volatilité est ensuite restée élevée tout au long du printemps à mesure que le conflit s’éternisait.

La situation a atteint son paroxysme en juin 2026. Les actions ont subi de lourds dégagements à la mi-juin, le Dow Jones perdant environ 900 points en une seule séance lorsque Washington a laissé entendre que d’autres frappes auraient lieu, ce qui a de nouveau fait bondir le VIX. Puis, à la mi-juin, les États-Unis et l’Iran se sont accordés sur un cadre visant à mettre fin au conflit et à rouvrir le détroit d’Ormuz, une signature officielle étant prévue en Suisse. Le soulagement a été immédiat : le pétrole a chuté vers 80 $, les actions ont rebondi et le VIX est retombé aux alentours de 16 au 15 juin.

Comment trader le VIX

Bien que l’indice VIX lui-même ne soit pas directement négociable, plusieurs instruments financiers sont liés à ses fluctuations. Parmi eux :

Examinons ces instruments en détail pour comprendre comment ils peuvent être utilisés dans le trading sur le VIX.

Les CFD sur le VIX

La méthode la plus simple pour trader le VIX est d’utiliser les CFD. Les contrats sur la différence (CFD) sur le VIX permettent aux traders de spéculer sur la volatilité du marché sans détenir l’actif sous-jacent. Ces instruments offrent de la flexibilité et un effet de levier pouvant aller jusqu’à 1:200 chez des courtiers comme Switch Markets, ce qui peut amplifier tant les gains potentiels que les risques. Le CBOE VIX, jouant le rôle de « baromètre de la peur », influence considérablement l’évolution des prix des CFD sur le VIX, ces derniers agissant comme un produit dérivé du CBOE VIX.

Cependant, sachez que le trading de CFD sur le VIX comporte son propre lot d’exigences. Ces instruments n’ont pas de date d’expiration fixe, mais sont soumis à des rollovers quotidiens de CFD, ce qui peut avoir un impact sur la stratégie de trading. De plus, le niveau élevé d’effet de levier implique qu’un pourcentage important de comptes d’investisseurs particuliers enregistrent des pertes.

Par conséquent, les traders doivent aborder les CFD sur le VIX avec prudence et mettre en place un plan de gestion du risque rigoureux. Pour ceux qui souhaitent commencer à trader l’indice VIX, Switch Markets propose l’indice VIX sous forme de CFD, avec un ratio d’effet de levier et un accès à des plateformes de trading avancées.

Trader le VIX sur Switch Markets

Les contrats à terme (futures) sur le VIX

Les contrats à terme sur le VIX constituent un autre moyen de se positionner sur les niveaux futurs de volatilité basés sur l’indice VIX. Lancés en 2004, ces contrats permettent aux traders de spéculer sur la volatilité anticipée du marché et de gérer le risque de leurs portefeuilles d’investissement au moyen d’un contrat à terme. La valeur de règlement final des futures sur le VIX est fixée via une cotation spéciale d’ouverture (Special Opening Quotation ou SOQ) à la date d’expiration, offrant ainsi un mécanisme standardisé de règlement des contrats.

Pour ceux qui s’intéressent au trading à court terme, les futures hebdomadaires sur le VIX (VIX Weeklys), introduits en 2015, offrent des échéances plus fréquentes, généralement hebdomadaires. Ces contrats apportent une flexibilité supplémentaire et permettent aux traders de réagir à la volatilité du marché sur un horizon temporel plus court.

Que ce soit pour se couvrir ou spéculer, les contrats à terme sur le VIX constituent un outil précieux pour intervenir sur la volatilité du marché.

Les options sur le VIX

Lancées en 2006, les options sur le VIX offrent un autre moyen de trader la volatilité du marché. Contrairement aux options traditionnelles, le cours des options sur le VIX est étroitement lié aux prix futurs attendus des contrats à terme sur le VIX, plutôt qu’au niveau actuel de l’indice.

Cette caractéristique unique fait des options sur le VIX un outil puissant pour les traders cherchant à tirer parti des variations anticipées de la volatilité du marché. Le VIX fonctionne efficacement pour donner un éclairage sur ces fluctuations.

Les ETF et ETN sur le VIX

Les fonds négociés en bourse (ETF) et les obligations négociées en bourse (ETN) liés au VIX offrent aux investisseurs un moyen plus accessible de trader la volatilité du marché. Principaux points à retenir :

• Ces produits répliquent les futures sur le VIX plutôt que l’indice lui-même, offrant ainsi une exposition à la volatilité future.
• L’un des ETN les plus connus est l’iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX), disponible sur la plateforme de Switch Markets.
• Le VXX permet aux investisseurs de s’exposer aux investissements liés au VIX et aux produits négociés en bourse. Les ETF sur le VIX existent pour élargir encore ces opportunités d’investissement.
• Switch Markets propose également le ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF (SVXY), une autre option très appréciée pour trader l’indice VIX.

Il est primordial de choisir le bon ETF ou ETN sur le VIX en fonction des anticipations de marché et de votre stratégie de trading. Ces instruments permettent aux investisseurs d’intervenir facilement sur la volatilité, que ce soit à des fins de couverture ou de spéculation.

En résumé

Pour résumer, trader le VIX offre une manière unique d’intervenir sur la volatilité du marché, avec des opportunités tant en matière de couverture que de spéculation. Pour les day traders et les swing traders, le VIX peut représenter un actif de spéculation idéal, en particulier lorsque les marchés sont en plein krach et que la panique s’installe.

Il existe plusieurs manières de trader l’indice VIX, notamment par le biais des CFD, des options, des futures et des ETF. Si vous cherchez à trader le VIX via les CFD, Switch Markets est le point de départ idéal. Chez Switch Markets, vous avez la possibilité de trader le VIX avec un effet de levier allant jusqu’à 1:200 sur MetaTrader 4/5. De plus, les utilisateurs de Switch Markets bénéficient de nombreux outils gratuits, dont un VPS gratuit, une application de suivi pour analyser vos performances et Algo Builder, un outil d’IA vous permettant d’automatiser vos stratégies de trading sans coder.

Rejoindre Switch Markets

FAQ

Voici quelques questions fréquentes concernant l’indice VIX :

Pourquoi l’indice VIX est-il appelé « indice de la peur » ?

L’indice VIX, ou « indice de la peur », quantifie la volatilité attendue du marché calculée à partir des prix des options sur le S&P 500, reflétant le sentiment des investisseurs et le risque perçu. Il progresse généralement lorsque les cours des actions baissent, signalant une peur et une incertitude accrues sur le marché.

Comment acheter l’indice VIX ?

Il existe plusieurs possibilités pour acheter l’indice VIX : au travers des options, des futures, des ETF et des CFD. Chaque instrument offre des approches uniques pour tirer parti de la volatilité du marché, les CFD représentant la méthode la plus simple pour acheter l’indice VIX.

Comment acheter un ETF sur l’indice VIX ?

Pour acheter un ETF sur l’indice VIX, vous devez passer par un courtier qui propose des ETF sur le VIX. Switch Markets, par exemple, met à disposition deux des ETF sur le VIX les plus échangés : le Barclays iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN Series B (VXX) et le ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF (SVXY).

Comment lire l’indice VIX ?

L’indice VIX mesure la volatilité attendue du marché : un VIX élevé traduit la peur et d’éventuelles chutes des cours, tandis qu’un VIX bas suggère de la stabilité et la confiance des investisseurs. En règle générale, lorsque le VIX dépasse 30, cela peut indiquer un risque élevé sur les marchés, alors qu’une valeur inférieure à 20 indique que les marchés se trouvent dans une situation stable.