Le ratio or-argent : guide du trader

Comme son nom l’indique, le ratio or/argent mesure le nombre d’onces d’argent nécessaires pour acheter une once d’or. En raison du rôle historique de ces deux matières premières et du fait que l’or et l’argent sont tous deux extraits de la terre, de nombreux investisseurs considèrent ce ratio comme un indicateur fiable pour anticiper l’évolution future de leurs cours.

Mais comment pouvez-vous utiliser ce ratio dans votre trading ? Comment fonctionne-t-il réellement ? Et quel est le chiffre magique du ratio or/argent ?

Qu’est-ce que le ratio or/argent ?

D’un point de vue fondamental, l’or et l’argent font partie des matières premières de métaux précieux dotées d’une valeur intrinsèque et employées dans de multiples produits. Chacun de ces deux métaux précieux possède des propriétés uniques et des usages concrets qui demeurent irremplaçables à ce jour, et tous deux devraient devenir encore plus précieux à l’avenir.

Historiquement, ces deux métaux sont devenus une forme légale de monnaie vers 700 av. J.-C., lorsque les premières pièces romaines ont été mises en circulation. Depuis lors, les pièces d’or et d’argent physiques partagent un lien financier étroit connu sous le nom de ratio or/argent. En réalité, le ratio or/argent constitue probablement l’un des ratios les plus marquants de l’histoire financière, et il conserve aujourd’hui encore une place de premier plan dans le système financier. À l’époque romaine, le ratio or/argent était fixé à 12:1. Au XVIIIe siècle, il a été établi à 15:1 aux États-Unis et à 15,5:1 en France.

Au cours du XXe siècle, avec le développement de l’économie de marché, le ratio moyen or/argent s’est établi à 47:1. Il a toutefois connu de nombreux creux et sommets extrêmes au fil du siècle en raison de la Grande Dépression, du Gold Standard Act de 1900 et de la décision prise en 1971 par le gouvernement américain de mettre fin à la convertibilité du dollar américain en or à taux fixe.

Depuis le début du siècle actuel, le ratio or/argent a principalement évolué dans une fourchette comprise entre 40 et 80, jusqu’à atteindre un record historique supérieur à 126 sous l’effet de la pandémie de Covid-19 au début de l’année 2020. Dès lors que la reprise économique s’est amorcée en mai 2020 et que la fin des confinements a entraîné un rebond massif de l’activité économique mondiale, l’écart s’est resserré pour osciller autour de 60 à 90. En 2025, il est monté à un sommet sur cinq ans au-dessus de 105 lors du krach boursier de 2025, avant de redescendre aux alentours de 87 à l’heure où nous écrivons ces lignes.

Que mesure concrètement le ratio or/argent ?

En clair, ce ratio mesure le nombre d’onces d’argent nécessaires pour acheter une once troy d’or. C’est un calcul relativement simple qui établit le rapport entre le cours spot de l’or et le cours spot de l’argent. Autrement dit, n’importe qui peut effectuer ce calcul en divisant le cours de l’or par la valeur relative du cours de l’argent.

Pourquoi ce ratio suscite-t-il autant d’intérêt ? À bien des égards et pour de nombreuses raisons, le ratio or/argent s’est révélé être un indicateur extrêmement fiable pour orienter les décisions d’investissement des traders et investisseurs sur l’or et l’argent. Cela s’explique par la forte corrélation entre les deux actifs, voire par le mythe qui entoure ce ratio. De plus, le ratio or/argent sert souvent à évaluer le sentiment général sur les marchés financiers. En ce sens, il fonctionne de manière comparable à l’indice VIX. En période d’incertitude et de ralentissement économique, le ratio a tendance à monter et descendre en phase avec ces tensions, comme l’a illustré le début de l’année 2025.

The gold/silver ratio compares the price of gold to that of silver and serves as a tool for investors to assess the relative value between the two metals, helping guide buying and selling decisions.

Pourquoi le ratio or/argent est-il important ?

Tout au long de l’histoire moderne, l’or et l’argent ont constitué les formes de monnaie les plus pures et les plus largement utilisées par l’humanité. C’est pourquoi le ratio or/argent est devenu une donnée capitale, et aujourd’hui encore, il est suivi de près par les négociants en métaux et les traders du monde entier.

En trading, les investisseurs qui négocient l’or, l’argent et d’autres métaux précieux se servent du ratio or/argent comme d’un indicateur pour identifier le moment opportun pour acheter ou vendre l’un de ces métaux. De plus, selon les géologues et les traders dits « rationnels », ce ratio devrait être étroitement corrélé à la proportion respective d’argent et d’or présente dans la croûte terrestre. Si cette logique se confirme, le ratio or/argent devrait nécessairement baisser à un moment donné. Théoriquement, certains estiment que le ratio devrait s’établir à 16:1 en faveur de l’or, soit le niveau auquel il s’est échangé pendant des siècles. D’autres vont encore plus loin en affirmant que dans les conditions actuelles de marché, où l’argent est très utilisé dans les applications industrielles et l’électronique, le ratio devrait pencher en faveur de l’argent.

Quoi qu’il en soit, pour le trader particulier, l’importance du ratio or/argent ne fait aucun doute. Utilisé depuis des millénaires, il est surveillé attentivement par les day traders professionnels comme par les investisseurs à long terme.

Trader le ratio or/argent : comment cela fonctionne-t-il ?

Trader le ratio or/argent repose sur un principe très simple. Comme nous l’avons mentionné, ce ratio mesure tout simplement le nombre d’onces d’argent qu’un investisseur doit échanger pour obtenir une once d’or. Par exemple, si l’or (XAU/USD) se négocie à 3 300 $ l’once et que l’argent métal (XAG/USD) s’échange à 38 $ l’once, le ratio s’établit alors à 86,8 $.

Il convient toutefois de garder à l’esprit un point essentiel concernant le trading du ratio or/argent : il n’existe aucun contrat à terme ni aucun contrat dérivé permettant de négocier ce ratio directement. Pour trader ce ratio, vous pouvez négocier des contrats à terme sur l’or et sur l’argent, ou bien des CFD sur matières premières. L’opération consiste à acheter un contrat (par exemple sur l’or) et à en vendre un autre (sur l’argent). Ainsi, si vous prévoyez que l’or est susceptible de progresser plus rapidement que l’argent, vous pouvez acheter de l’or et vendre de l’argent. C’est la seule manière de trader directement le ratio or/argent.

Sur le plan de l’analyse du ratio or/argent, la situation peut s’avérer complexe. D’ordinaire, le ratio dépend au premier chef de l’analyse fondamentale, car l’or et l’argent sont tous deux fortement sensibles aux facteurs macroéconomiques et à la croissance économique mondiale. Certains investisseurs considèrent que le ratio devrait refléter la disponibilité relative des deux métaux extraits du sol. Selon cette théorie, le ratio devrait également osciller autour de ses niveaux moyens observés depuis le début du XXe siècle, situés entre 50 et 60. Toutefois, les marchés financiers sont souvent imprévisibles, et le ratio peut ainsi s’écarter sensiblement de sa moyenne historique, à la hausse comme à la baisse.

Surtout, le ratio sert principalement d’indicateur technique pour acheter ou vendre l’un des métaux, en partant du principe que les actifs ont vocation à revenir vers leurs ratios moyens. Il arrive naturellement que le ratio atteigne des niveaux extrêmes de temps à autre, ce qui signale aux investisseurs une opportunité d’achat ou de vente sur l’un des métaux précieux, dans l’anticipation d’un retour du ratio vers des valeurs plus « normales ».

Par exemple, au déclenchement de la pandémie de Covid-19, la demande d’or a surpassé celle de l’argent, ce qui a provoqué un écart considérable entre les deux métaux précieux. À quel point ? Selon certains experts et historiens, il s’agissait du niveau le plus élevé jamais enregistré depuis 5 000 ans. Puis, à mesure que le calme est revenu après la crise pandémique, le ratio or/argent est redescendu de 126 pour retrouver des niveaux légèrement supérieurs à sa moyenne, autour de 70.

Quel a été le catalyseur de cette chute spectaculaire ? Tout simplement une demande d’argent plus vigoureuse que celle d’or dans le secteur industriel, en particulier après les périodes d’arrêt des échanges commerciaux. En conclusion, lorsque l’activité économique est revenue à la normale, les cours de l’argent ont progressé plus nettement que ceux de l’or, entraînant un resserrement de l’écart.

Comme le montrent ces éléments, si l’or est avant tout un actif refuge, l’argent figure parmi les matières premières les plus négociées et les métaux les plus utilisés au monde : il entre dans la composition d’une grande diversité de produits, notamment les éclairages LED, les panneaux solaires, les écrans tactiles, les téléviseurs, les téléphones portables, les systèmes de purification de l’eau et divers équipements électroniques.

Depuis 2020, le ratio or/argent se maintient à des niveaux relativement élevés, entre 60 et 90 environ, en grande partie sous l’effet des inquiétudes liées à l’inflation et des craintes d’une récession économique.

Comment trader le ratio or/argent

Dès lors, la question essentielle se pose : comment trader le ratio or/argent ? La première approche consiste à négocier directement ce rapport en achetant un actif contre l’autre. Auprès de courtiers tels que Switch Markets, vous pouvez trader un large éventail de matières premières, dont l’or et l’argent. Si vos prévisions indiquent que le ratio a des chances d’augmenter, vous achetez de l’or et vendez de l’argent, et inversement.

Une autre méthode intéressante repose sur le trading de correction. Historiquement, une forte corrélation unit l’or et l’argent, d’autant plus que ces deux métaux sont souvent considérés comme des valeurs refuges et répondent à plusieurs usages comparables. Cette stratégie consiste simplement à repérer lorsqu’un actif évolue avant l’autre, ce qui fournit un signal pour acheter celui qui accuse un temps de retard.

Voici le principe général pour trader le ratio or/argent :

Vous pariez sur un retour du ratio vers sa moyenne historique (généralement située autour de 50 à 60). Dès lors :

• Si le ratio est élevé (par ex. 85 à 100) :
  L’argent est sous-évalué par rapport à l’or → Acheter de l’argent / Vendre de l’or à découvert
• Si le ratio est faible (par ex. 40 à 45) :
  L’or est sous-évalué par rapport à l’argent → Acheter de l’or / Vendre de l’argent à découvert

En pratique, voici les étapes à suivre pour trader le ratio or/argent :

1. Trouvez une plateforme comme Switch Markets qui propose à la fois le marché de l’or et celui de l’argent.
2. Déterminez la taille de lot appropriée pour les deux actifs. À cette fin, vous pouvez utiliser notre calculateur de taille de lot.
3. Suivez le ratio et repérez les écarts anormaux.
4. Exécutez votre position or/argent.

Le mot de la fin

En résumé, le ratio or/argent peut constituer un outil précieux pour déterminer à quel moment ouvrir une position sur l’or ou sur l’argent. D’après mon expérience sur les marchés des matières premières, j’ai très souvent entendu des traders sur l’or et l’argent débattre de ce ratio et de son influence déterminante sur la spéculation de marché.

La bonne nouvelle, c’est que l’utilisation du ratio or/argent s’avère relativement simple. Il est judicieux de placer systématiquement l’argent juste sous l’or dans votre liste de suivi et de surveiller ce ratio de près. Vous constaterez alors le nombre d’opportunités de trading qu’offre ce ratio séculaire. Après tout, les Romains et les Grecs s’y référaient déjà en leur temps, alors pourquoi ne pas en faire autant... ?

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FAQ

Voici les réponses aux questions les plus fréquemment posées sur le ratio or/argent :

Pourquoi le ratio or/argent est-il si élevé ?

Au moment où nous rédigeons ces lignes, le ratio or/argent tourne autour de 88 après être redescendu de son plus haut niveau en cinq ans, proche de 108. Plusieurs facteurs expliquent ce déséquilibre, notamment l’attrait accru pour l’or en tant que valeur refuge, une demande industrielle plus timide qui pèse sur le cours actuel de l’argent, ainsi que les ajustements des banques centrales dans la gestion de leurs réserves. Cette divergence est en outre accentuée par les incertitudes économiques, les évolutions des taux d’intérêt et les fluctuations de la vigueur du dollar américain.

Quel est le ratio moyen entre l’or et l’argent ?

La moyenne historique du ratio or/argent se situe généralement entre 50 et 60, avec une moyenne à long terme de l’ordre de 55 à 60 au cours du siècle écoulé. Au fil des dernières décennies, ce ratio a fluctué entre 40 et 80 au gré de la dynamique des marchés. Lors des périodes de turbulences économiques, il dépasse fréquemment les 80 à 100, les investisseurs privilégiant l’or pour son statut d’actif refuge.

Qu’est-ce qui influence le ratio or/argent ?

Le ratio or/argent mesure simplement le cours de l’or par rapport à celui de l’argent. Il convient donc plutôt d’examiner ce qui fait varier le cours de ces deux métaux. L’or comme l’argent sont perçus comme des actifs refuges, bien que l’or reste le choix de référence pour se prémunir contre l’inflation, l’incertitude ou lorsque les États cherchent à stabiliser leur monnaie. À l’inverse, l’or présente peu d’applications industrielles par rapport à l’argent.

Par conséquent, en période de ralentissement économique ou de krach boursier, le ratio a tendance à progresser sous l’effet d’une forte demande d’or. À l’inverse, lorsque l’économie mondiale tourne à plein régime, le ratio tend à reculer grâce à la hausse de la demande industrielle en argent. En outre, d’autres éléments peuvent peser sur les cours de l’or et de l’argent, comme la tendance du dollar américain (ou de la monnaie fiduciaire d’un autre pays), les taux d’intérêt et l’offre mondiale d’or, d’argent et d’autres métaux précieux ou stratégiques, tels que l’uranium, le platine et l’aluminium.

Quelle est la proportion d’or et d’argent dans la croûte terrestre ?

À ce jour, les géologues estiment que l’argent est bien plus abondant que l’or ; autrement dit, il y a environ 19 fois plus d’argent que d’or dans la croûte terrestre.

Quel est le ratio or/argent à l’heure actuelle ?

En août 2025, le ratio or/argent s’établit à 88.